丁克

A |     央行8月24日公布7月金融市场运行情况：一、货币市场运行情况2026年7月，同业拆借日均成交3232.9亿元，同比减少24.3%；银行间市场债券回购日均成交6.5万亿元，同比减少14.2%。北京时间1月16日早些时候，路透社报道，美国专利商标局决定加入苹果和大通之间数十亿美元的专利许可战。

B | 2026年7月末，同业拆借未到期余额1.0万亿元，银行间市场债券回购未到期余额9.8万亿元。专利审判和上诉委员会决定考虑高通公司两项专利的有效性。苹果及其盟友英特尔声称，这两项专利不涉及新发明，委员会已展开初步分析，以确定苹果是否有“合理的可能性”赢得这场争论。

C | 委员会将听取双方的意见，并将在大约一年内作出最终决定。2026年7月，银行业存款类金融机构间利率债隔夜质押式回购（DR001）月加权平均利率为1.39%，环比上升1个基点；DR007月加权平均利率为1.43%，环比下降2个基点；银行间市场隔夜质押式回购（R001）月加权平均利率为1.42%，环比基本持平。这个问题只涉及苹果和英特尔针对高通公司发起的几十项挑战中的前十几项，以及高通公司在移动通信领域的巨大专利组合中的少数几个。高通公司是世界上最大的移动电话芯片制造商，其许多技术支持所有现代移动电话系统。2026年7月，DR001与央行公开市场7天期逆回购操作利率的利差日均值为-1个基点，R001与DR001的利差日均值为3个基点。

D | 图1 货币市场利率走势图2 2026年1-7月DR001与央行政策利率1二、债券市场运行情况2026年7月，政府债券净融资13176.4亿元，同比增加694.6亿元；企业债券净融资4535.9亿元，同比增加1787.5亿元。2026年7月末，债券市场托管余额207.4万亿元。2026年7月，现券市场成交额41.4万亿元，同比减少0.6%；银行间债券市场现券换手率为19.2%，环比下降2.8个百分点；10年期国债活跃券买卖价差为0.15个基点。2026年7月末，10年期国债收益率为1.71%；10年期与1年期国债收益率利差为57个基点，环比收窄4个基点；3年期AAA级中期票据收益率与3年期国债收益率的利差为40个基点（未剔除债券税收政策因素），环比走阔7个基点。2026年前7个月，熊猫债券累计发行1957.3亿元，新增26家境外机构进入银行间债券市场。图3 国债收益率走势图4 2026年7月国债收益率曲线变化情况三、衍生品市场运行情况2026年7月，银行间市场人民币衍生品市场成交额6.7万亿元，同比增加5.0%。2026年7月末，1年期FR007互换利率收盘价（均值）为1.44%，环比上升2个基点。英特尔为苹果最新一代的iPhone提供芯片，双方已经向美国专利商标局提交了30多个挑战。他们希望在高通公司的专利中找到漏洞。苹果一直在积极使用美国专利商标局的审查委员会。以这种方式挑战专利有效性比向联邦法院上诉更快更便宜。

E | 苹果和高通公司正在就后者收取的许可费展开全球专利战。

F | 2026年7月，国债期货市场成交额8.3万亿元，同比减少2.5%。2026年7月末，国债期货持仓量99.5万手，同比增加43.9%；10年国债期货主力合约收盘价109.4元，环比上升0.6%。

G | 苹果公司辩称，曾经供应芯片的公司利用其在市场上的优势迫使其付款。四、票据市场运行情况2026年7月，商业汇票承兑发生额3.9万亿元，贴现发生额3.2万亿元。2026年7月末，商业汇票承兑余额22.1万亿元，同比增加11.1%；贴现余额17.7万亿元，同比增加13.0%。

H | 五、黄金市场运行情况2026年7月末，上海黄金交易所Au（T+D）合约收于每克884.6元，环比上涨0.7%。

I | 高通公司反驳说，苹果使用了自己的知识产权，但没有为此支付费用，并称苹果已经提起诉讼，要求其降低许可费。2026年7月，上海黄金交易所黄金成交6942.7吨，同比增加30.8%；上海期货交易所黄金成交1.3万吨，同比减少6.5%。六、外汇市场运行情况2026年7月末，银行间外汇市场人民币对美元汇率收盘价为6.7476，较上月末升值0.56%，中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数为102.19，较上月末贬值0.39%。七、股票市场运行情况2026年7月末，上证指数收于3832.3点，环比下跌6.4%；深证成指收于13578.9点，环比下跌16.2%。美国联邦贸易委员会（FTC）同意苹果对高通授权的看法，该机构对高通公司的反垄断诉讼已进入第二周。

J | 高通公司表示，苹果已经一年多没有向其支付任何费用，导致其损失数十亿美元的利润。2026年7月，两市日均成交额26858.8亿元，环比减少13.8%。

K | 八、银行间债券市场持有人结构情况2026年7月末，银行间债券市场的法人机构成员共3760家，全部为金融机构。高通公司对每部手机的零售价收取一定比例的费用，无论该设备是否使用该公司的芯片。苹果认为高通公司应该对组件收费，而不是对整个手机收费。从持债规模看，公司信用类债券前50名投资者2持债占比54.2%，主要集中在国有大型商业银行（自营）、公募基金（资管）、信托公司（资管）等；前200名投资者持债占比85.4%。去年12月20日，在中国法院发布类似禁令后，德国法院禁止在该国销售某些iPhone。

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